品牌档案 · 穆格（Moog Inc.，NYSE: MOG.A/MOG.B）

数据核实日期：2026-09-20 ｜ 档案维护：液压行业新闻情报官 信息源：Moog FY2025 Q4 财报与电话会（2025-11-21）、FactorsToday 深度研究（2026）、Moog 官网财报（厂商口径需第三方核验）

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一、基本情况

项目	内容
全称	Moog Inc.（NYSE: MOG.A / MOG.B，双层股权）
总部	美国纽约州埃尔玛（Elma, NY）；CEO：Pat Roche，CFO：Jennifer Walter
主营	电液伺服阀/伺服执行机构、飞行控制作动系统、导弹与航天作动、工业运动控制（伺服阀/比例阀/泵/软件）、医疗泵、仿真测试
四大板块	空间与国防 / 军机 / 民机 / 工业
定位	电液伺服技术的鼻祖与行业天花板，「高端、高可靠、高毛利」利基之王

二、业绩趋势（近 4 财年，9 月止）

财年	销售额	同比	备注
FY2022	约 31.3 亿美元	—	待核实
FY2023	约 34.8 亿美元	—	待核实
FY2024	约 36.1 亿美元	—	待核实
FY2025	38.61 亿美元	+7%	创纪录；调整后营业利润率 13.0%，调整后 EPS 8.69 美元（+11%）；在手订单 60 亿美元

FY2026 指引：销售 42 亿美元（+9%）；调整后营业利润率 13.4%；调整后 EPS 10.00±0.20 美元（+15%）；工业板块 +3% 至 10 亿美元。

三、本期经营重点（FY2025-FY2026）

事项	进展	判断
工业板块	FY2025 工业 9.56 亿美元（占比 24.8%，利润率 11.3%）；增长点为数据中心冷却泵与医疗；FY2026 Q3 工业利润率升至 17.4%	工业从「传统自动化」向「AI 算力基础设施」再定位
国防景气	空间与国防 FY2025 增 9%，导弹控制/卫星部件强劲；美国、北约、印太盟友需求扩张	军工周期上行是集团增长主引擎
民机复苏	民机 FY2025 +15%（B787/737 MAX 放量 + 售后）；波音约占集团收入 10%	售后占比 37% 提供韧性
关税应对	FY2026 指引含关税拖累（不含关税利润率 14.2%）；通过供应链措施显著缓解	关税是其利润率最大外部变量
现金流	FY2026 自由现金流转化率指引约 60%（长期目标 75-100%）	营运资本改善是未来三年重点

四、核心看点/产品与战略

• 伺服阀技术天花板：军用/航空级电液伺服阀与作动系统 qualification 壁垒极高（换型需重新设计验证），客户锁定性强——这是国产伺服阀（中航 609 所、航宇等）追赶的主要标杆。
• 平台化战略：从元件供应商升级为「作动系统集成商」，吃下飞行控制/武器控制的总成份额。
• 新增长曲线：数据中心冷却泵（液冷）、医疗泵、仿真测试——把伺服控制能力平移到高景气利基市场。

五、竞争位置与风险

优势

• 技术与认证壁垒全球最高，售后与全寿命周期服务粘性强；在手订单 60 亿美元（约为 TTM 收入 1.5 倍）。
• 军工+民机+工业多周期对冲。

风险与观测点

• 工业板块体量在集团内最小（24.8%），与「穆格=液压公司」的公众认知不同——其股价驱动主要看军工。
• 高端伺服阀对华出口受美国出口管制限制，中国大陆业务以工业与售后为主；国产替代在军工领域加速。

六、跟踪清单（下期关注）

• FY2026 Q4 财报（2026-11）：工业板块能否兑现 +3% 与高利润率
• 数据中心冷却泵业务的收入规模与客户结构首次细化
• 对华出口管制政策变化（伺服阀/作动系统品类）
• 国产高端伺服阀替代进展（中国航发/中航工业体系供应商动态）

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引用源与扩展阅读

• 企业官方：Moog Inc. FY2025 Q4 业绩公告与电话会纪要（moog.com，2025-11-21）；FY2025 Q1 财报（2025-01）
• 财经媒体：AInvest《Moog’s Q4 2025》电话会分析（2025-11）；FactorsToday《MOOG.A 深度研究》（2026）
• 对比参照：本知识库 01_行业认知《液压领域历史发展与技术路线》、02_产品画册·液压阀篇
• 数据说明：美元口径为公司披露；FY2022-FY2024 数据待核实已标注；工业板块收入占比按 FY2025 披露口径计算。