品牌档案 · 河北恒工精密装备股份有限公司（301261.SZ）

数据核实日期：2026-09-20 ｜ 档案维护：液压行业新闻情报官 信息源：公司 2026 年半年度报告（2026-08-24）、可转债预案（2026-09-16 披露）、新浪财经/中国上市公司网/雪球（2026-09-17/18）

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一、基本情况

项目	内容
全称	河北恒工精密装备股份有限公司（深交所创业板：301261，2023-07 上市，发行价 36.9 元）
总部	河北省邯郸市馆陶县
主营	精密连续铸铁件（材料底座）→ 空压机/真空泵转子、液压全系统部件 → RV/谐波减速机关键零部件 → 人形机器人结构件与机器人本体制造
定位	「材料—零部件—整机」垂直一体化样本；液压装备件是其主业支柱之一，具身智能是新叙事
市值	约 57 亿元（2026-09-16 收盘 53.94 元口径）

二、业绩趋势（近 4 年）

财年	营收	归母净利润	备注
2023	待核实	待核实	上市当年，毛利率 25.63%
2024	待核实	待核实	—
2025	待核实	待核实	年内股价较年初 -36%（至 2026-09-17）
2026H1	7.24 亿元（+37.37%）	1.04 亿元（+57.03%）	扣非 +82.35%；毛利率降至 21.48%；约七成利润靠产业基金账面浮盈

26H1 分业务：机器人关键零部件+整机与场景部署 7,938 万元（占 10.97%，+745.25%）｜精密连续铸铁件 +14.31%｜空压件 +12.72%｜液压装备件 +25.53%。中期拟 10 派 2 元。

三、本期经营重点（2026）

事项	进展	判断
8.1 亿可转债	9/16 董事会全票通过，募资额≈归母净资产 49.5%（触及监管上限）；10/9 临时股东会审议→深交所审核→证监会注册	顶格再融资，审批链条长，需盯每道节点
募投结构	具身智能机器人本体制造 3.5 亿（总投资 4.0 亿）＋中试基地/上海研发中心 0.5 亿＋高端装备零部件扩产 2.78 亿＋新材料扩产 0.55 亿＋补流 0.77 亿	「造机器人本体」两年前才接触的生意，执行风险高
条款要点	转股价模拟 56.86 元 vs 现价 53.94 元；股价年内 -36%，若长期低迷先触发下修、后触发回售（现金兑付压力）	债性条款把风险摊在股价上
盈利质量	主业毛利率 21.48%（上市当年 25.63%）；七成利润靠基金浮盈	主业造血能力与估值叙事之间存在缺口

四、核心看点/产品与战略

• 垂直一体化打法：连续铸铁材料自主→零部件（液压/空压/减速机）→机器人本体，成本与交期可控，是零部件厂升级的激进版本。
• 液压部件基本盘稳固：液压装备件 +25.53% 跟随工程机械复苏，为转型提供现金流。
• 行业信号：与恒立（丝杠/直线驱动器）、万通（机电液一体化）同向——液压零部件企业集体向「机器人+高端装备」要第二曲线；恒工是其中步子最大的一家（直接做本体）。

五、竞争位置与风险

优势

• 材料（连续铸铁）到整机的垂直链路在业内罕见；H1 业绩高增+分红意愿展示管理层信心。

风险与观测点

• 跨界执行风险：机器人本体制造竞争者众（众擎、宇树等原生厂商+跨界巨头），铸造件厂的整机制造能力待验证。
• 财务结构紧绷：顶格可转债+主业毛利率下行+利润依赖浮盈；若 2027 年股价低迷触发回售，现金流压力实质化。

六、跟踪清单（下期关注）

• 10/9 临时股东会表决结果与深交所审核进度
• 可转债条款动向（转股价下修信号）
• 机器人本体订单/交付实质进展（客户名单、量产节奏）
• 液压装备件增速与主业毛利率走势（三季报）

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引用源与扩展阅读

• 企业官方：恒工精密 2026 年半年度报告（2026-08-24）；向不特定对象发行可转换公司债券预案（2026-09-16，巨潮资讯）
• 财经媒体：新浪财经《恒工精密发 8 亿可转债！零部件厂造机器人靠谱吗？》（2026-09-18）；中国上市公司网（2026-09-17，网易转载）；雪球（2026-09-18）
• 对比参照：本知识库 01_03 各板块主要企业、06_行业资讯 品牌档案·恒立液压（机器人第二曲线对标）
• 数据说明：2023-2025 年报数据待核实已标注；26H1 与可转债数据为公司公告口径；「七成利润靠浮盈」为媒体测算口径。