周报 2026 年第 38 周（09.14-09.20） 液压周报双反调查挖掘机工程机械
液压行业周报 | 2026 年第 38 周（09.14-09.20）
情报官：液压行业新闻情报官 ｜ 数据核实日期：2026-09-18 ｜ 覆盖时段：2026-09-14 ~ 2026-09-20（周五定稿，周末信息滚动至下期）
一、本周要闻回顾
| 序号 | 事件 | 日期 | 影响量级 |
|---|---|---|---|
| 1 | 美对华直线液压缸双反：CVD 立案公报刊发（91 FR 58067）；AD 公报确认申请方为 9 家美本土缸厂；范围评论初始截止 9/28、反驳 10/8；ITC 损害初裁结果截至 9/18 未公开（待核实） | 09-14 | ★★★★★ |
| 2 | 双反消息 9/16 发酵：工程机械板块重挫，三一逼近跌停，山推/柳工/恒立/徐工/杭叉跌超 5%；9/17 超跌反弹，潍柴 +4%、恒立收红 | 09-16/17 | ★★★★ |
| 3 | 协会公布 8 月挖机销量 19716 台（+19.3%）、出口 11730 台（+32.7%）、1-8 月累计 +24.2%；装载机 8 月 +14.7% | 09-15 | ★★★★ |
| 4 | 艾迪精密回购三连动作：回购报告书披露（09-14/15）→ 获中信银行 1.8 亿回购专项贷款承诺函（09-17）→ 首次回购 18 万股/322.52 万元（09-17 实施、09-18 公告） | 09-14~18 | ★★★ |
| 5 | 恒立液压”年产 10 万根高端海工装备用高压油缸项目”环评报批前公示；9/16 新增中标中交天和盾构机用液压油缸 | 09-14/16 | ★★★ |
| 6 | 卡特彼勒徐州高压液压胶管工厂正式启动量产，外资主机在华液压配套本土化加深 | 09-17 | ★★★ |
| 7 | 协会+机电商会启动法国巴黎 INTERMAT 2027 招展；PTC ASIA 第 30 届定档 2026-11-03~06 上海 | 09-16 | ★★ |
| 8 | 山推投关纪要：对美收入仅占 0.87%、主机不在立案清单；柳工回应”美国占比很低”；柳工获两项液压系统授权专利 | 09-16 | ★★ |
二、重点企业动态
| 企业 | 动态 | 影响研判 |
|---|---|---|
| 恒立液压 (601100) | 26H1 营收 68.33 亿(+32.13%)、归母 14.36 亿(+0.5%)，汇兑 2.78 亿+墨西哥/线驱新厂爬坡压制利润；Q2 毛利率 39.89% 环比+1.32pct；海工油缸环评+盾构油缸中标；9/17 收 93.49 元(+0.96%)，市值 1253.5 亿，PE(TTM) 45.73 | 利润拐点进入 Q3 验证期；海工/盾构/机器人丝杠三条新曲线降低对挖机油缸单一依赖；双反直接敞口小于情绪冲击 |
| 艾迪精密 (603638) | 1-2 亿回购落地实施（首次 18 万股@17.86-17.96 元）+ 1.8 亿银行专项贷款承诺函；9/17 收 17.90 元，市值 157.6 亿，PE(TTM) 32.01 | ”回购+专项贷”组合传递估值认可；泰二期 11 月投产与外资挖机配套放量是下半年主线 |
| 邵阳液压 (301079) | 重组（收购新承航锐 100%，商业航天锻铸）按监管要求推进中，无新节点；26H1 营收 1.68 亿(+17.31%)、归母 856 万(+20.4%)，应收 2.96 亿、经营现金流 -14.87% | 仍是板块最大预期差；应收与现金流是重组后整合能力的先行指标 |
| 三一重工 (600031) | 截至 9/16 累计回购 1836.85 万股/3.33 亿（方案 4-8 亿） | 主机厂回购潮延续，产业资本认可底部区间 |
| 山推股份 (000680) | 投关纪要量化对美敞口 0.87%，主机产品不在立案清单 | 为双反恐慌提供量化锚，后续可要求各主机厂披露口径对齐 |
| 柳工 (000528) | 两项液压授权专利（吸振总成、液压缓冲系统）；回应对美占比很低 | 整机舒适性与可靠性专利布局，利于高端机型溢价 |
| 万通液压 (830839) | 专访：向”机电液一体化”传动方案商升级，风电为重点方向 | 非挖液压（风电/农机）是二线液压件差异化主赛道 |
| 长龄液压 (603907) | 一致行动人间 5.01% 股份（约 5.95 亿）9/11 过户完成，控制权不变 | 股权结构调整落地，江阴国资入主后治理观察期 |
三、技术/研发进展
- 恒立液压陶瓷活塞杆绝对值位移检测液压油缸获发明专利授权（9/11） —— 伺服油缸闭环控制方向，叠加可变阻尼悬挂油缸等在申专利，技术路线从”结构件”向”传感+控制一体化”延伸；信号：高端油缸竞争正在从耐压/寿命转向”位置反馈+智能运维”。
- 柳工两项液压系统专利（9/16） —— 多方向振动衰减与缓冲舒适度，主机厂把液压调校作为整机差异化的抓手。
- 外资电液融合策略延续 —— IMTS 2026（9/14-19 芝加哥）上 Rexroth/Parker/Moog/Danfoss 齐主打”电液融合+系统级”方案；力士乐 IFB 多以太网总线阀、OBED 数字板载电控阀持续迭代（厂商口径，需第三方核验）。
- 数字液压行业观点（谨慎采信） —— 行业媒体称国产数字液压阀实现亚微米级动态补偿、流量控制精度 0.1%，中国智能液压专利申请量居全球首位；为咨询文章口径，需第三方核验，不用于趋势研判。
- 万通液压”机电液一体化”升级 —— 与外资”系统级”路线同向，印证行业技术主线从单元件转向系统集成。
四、资金与市场
并购整合（9 月以来案例，含上周公告的延续线索）
| 时间 | 买方 | 标的 | 金额 | 赛道 |
|---|---|---|---|---|
| 09-04 | Franklin Electric（美） | Cat Pumps（高压柱塞泵） | 3.5 亿美元现金+最高 5000 万股票 | 高压泵/后市场 |
| 09-09/10 | 鹰普精密 (01286.HK) | 北部精机 100% 股权（台湾液压阀厂） | 5.52 亿元 | 液压阀 |
| 09-04 | 国际精密 (00929.HK) | 裕泰液压 75% + 芜湖赢诺 22.5% | 2.11 亿元 | 液压缸/装备 |
| 09-11 | Flowtech Fluidpower（英） | Helipebs Controls（液压缸/系统） | 约 40 万英镑 | 特种液压缸 |
| 09-11 | 长龄液压股东间转让 | 5.01% 股份过户 | 约 5.95 亿元 | 控制权调整 |
共性判读：产业资本仍在逆势收购液压资产，且买方多为”上市公司补链”逻辑（阀→泵→缸互补），估值处于买方友好区间；国内A股液压标的未出现控制权出售，说明卖方惜售、行业景气预期未恶化。
A 股液压板块行情（2026-09-17 收盘）
| 公司 | 收盘价(元) | 周内位置 | 总市值(亿元) | PE(TTM) |
|---|---|---|---|---|
| 恒立液压 601100 | 93.49（+0.96%） | 9/16 恐慌日 92.60 元企稳后反弹；52 周区间 84.77~125.33 的中低位 | 1253.53 | 45.73 |
| 艾迪精密 603638 | 17.90（-1.10%） | 9/16 收 18.10 元，周内随板块冲高回落；首次回购价 17.86-17.96 元构成参考底 | 157.64 | 32.01 |
| 邵阳液压 301079 | 27.07（9/16 午间，9/17 收盘待核实） | 9/14 总市值约 29.83 亿元；重组预期支撑相对抗跌 | 约 30 | 待核实 |
（数据来源：雪球/富途/同花顺行情，2026-09-17；邵阳液压为 09-16 午间数据）
五、趋势研判
- 双反”雷声大、雨点小”，但范围条款是真正变量。 论据：美方统计 2025 年自华进口涉案产品仅约 1.84 亿美元，而山推对美收入占比 0.87%、恒立直接对美敞口不足 5%（市场口径）；板块两日走势（暴跌→反弹）说明市场已定价”情绪冲击>实际冲击”。推演：若 9/28 前范围评论成功把第 84 章整机装配液压缸剔除，冲击将进一步收敛；若范围维持且 ITC 初裁肯定性，主机厂对美出口含缸整机将面临成本分摊谈判，液压件厂可能被要求分担税负——这将是 Q4 报价的隐性变量。
- 基本面与股价的剪刀差在收敛而非扩大。 论据：8 月挖机 +19.3%、出口 +32.7%，1-8 月累计 +24.2%，协会口径内需出口共振；同期板块仅因贸易摩擦回调。推演：若 9 月销量与 Q3 财报（汇兑扰动减弱）接续验证，回调窗口是渠道备货与供应商谈判的相对有利时点。
- 液压技术主线加速从”元件”转向”电液融合+系统集成”。 论据：外资四强在 IMTS 齐打系统级方案、万通升级机电液一体化、恒立专利转向位移检测闭环。推演：未来 1-2 年，单卖泵/阀的报价模式将被”系统包+数据服务”挤压，销售团队需储备系统级方案与 TCO 话术。
- 电动化渗透继续领跑内需。 论据：8 月电挖 184 台（同比约 6 倍量级）、装载机内销电动化率约 56%（7 月 62.8%）、电装渗透率持续上行。推演：电驱化对液压系统的需求结构是”总量不减、单机价值重构”（泵阀阀组走向高压化+静音化），电动主机供应链认证窗口打开。
六、下周关注
- 双反程序三节点：Q&V 问卷 9/22（周一）截止；产品范围初始评论 9/28 截止、反驳评论 10/8 截止；ITC 损害初裁结果随时可能公布——若否定性裁决，中国调查终止为重大利好，需第一时间核实 USITC 官方公告。
- 展会现场情报：成都泵阀展（09-21
23）、武汉流体机械与泵阀管件展（09-2224）——重点采集国产新锐厂商新品、外资展台策略与现场成交氛围。 - 邵阳液压重组节点：关注是否披露问询回复或方案修订（新承航锐业绩承诺缩水问题）。
- 艾迪泰国二期投产节奏（11 月投产前的设备进场/人员招聘信号）与外资挖机国产件配套放量数据。
- 恒立墨西哥工厂扭亏指引：中报交流与投关活动是否给出明确扭亏时间，验证全球化叙事从投入期转向贡献期。
- 9 月下旬开工率高频数据：验证”销量强、开工弱”背离是否收敛，影响国内渠道备货建议。
引用源与扩展阅读
协会与政府
- 中国工程机械工业协会：2026 年 8 月主要产品销量快报（2026-09-15）；INTERMAT 2027 招展通知（2026-09-16）
- 中国机电产品进出口商会：双反产品范围案情通报（2026-09-11）
- 中国贸易救济信息网/贸促会系统：双反立案通报（2026-09-08/09 立案；CVD 公报 91 FR 58067、AD 公报 91 FR 58060 刊发于 2026-09-14）
官方通报与公告
- 艾迪精密：回购报告书（2026-075）、首次回购公告（2026-076，中国证券报 2026-09-18）、回购专项贷款承诺函公告（2026-09-17）
- 山推股份投资者关系活动记录（2026-09-16）
财经媒体
- 经济观察网：恒立液压 26H1 业绩复盘（2026-09-17）；邵阳液压重组推进与 H1 财务（2026-09-15）
- 上海证券报·中国证券网：板块龙头发声与 8 月数据解读（2026-09-17）
- 腾讯新闻/证券时报网：板块行情、卡特彼勒徐州工厂、柳工专利（2026-09-16/17）
行业媒体
- 中国钢铁工业协会转载：8 月销量快报（2026-09-15）
- 银河证券机械月报：开工时长/率与主机厂 26H1 汇兑统计（2026-09-15）
- 同花顺财经：液压元件市场分析（2026-09-17，咨询口径需核验）
企业官方
- 恒立液压：海工油缸项目环评公示（2026-09-14）、专利与中标（企查查口径 2026-09-11/16）
- 博世力士乐官网：IFB/OBED 产品线（厂商口径，需第三方核验）
方法说明：周报按”协会与政府 → 官方公告 → 财经媒体 → 行业媒体 → 企业官方”分层采信；行情数据取 2026-09-17 收盘（邵阳液压为 09-16 午间，已标注待核实）；厂商/咨询口径技术数据均不用于趋势研判；双反相关结论以 USITC 与美国商务部官方公告为最终依据。