品牌档案 · 江苏长龄液压股份有限公司（605389.SH）

数据核实日期：2026-09-20 ｜ 档案维护：液压行业新闻情报官 信息源：公司 2026 年半年度报告（2026-08-25/26 披露）、中国证券报/上证报/蓝鲸新闻（2026-08）、巨潮资讯要约收购文件

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一、基本情况

项目	内容
全称	江苏长龄液压股份有限公司（上交所主板：605389，2020 年上市）
总部	江苏省江阴市
主营	工程机械液压零部件（中央回转接头、张紧装置、回转减速器）+ 精密铸造 + 光伏回转减速器（子公司江阴尚驰）
主要客户	三一、徐工、卡特彼勒等国内外主机厂（中报口径，份额稳固）
控制权变更	无锡核芯系（江阴国资背景）2026-03 完成入主（约 21 亿元），2025 年发出部分要约收购；2026-05 完成董事会换届

二、业绩趋势（近 4 年）

财年	营收	归母净利润	备注
2023	约 9-11 亿元（待核实）	待核实	—
2024	待核实	待核实	行业下行期
2025	待核实	待核实	控制权变更年
2026H1	5.51 亿元（+18.34%）	7,194 万元（+9.44%）	扣非 +13.53%；Q2 毛利率 29.1%；中报拟 10 派 3.5 元（派现约 6,545 万元）

26H1 收入结构：张紧装置 2.44 亿（44.24%，毛利率 27.53%）｜中央回转接头 1.40 亿（25.42%，毛利率 35.57%）｜精密铸件 1.05 亿（19.05%）｜回转减速器 3,708 万（6.74%）。

三、本期经营重点（2026H1）

事项	进展	判断
主业景气	「十五五」开局大基建（雅江水电、新藏铁路等）+ 出口高增（协会口径 26H1 挖机内销 +20.4%/出口 +33.5%），在手订单饱满	核心液压件量增驱动业绩，主业盈利质量改善（扣非增速>归母）
光伏第二曲线	江阴尚驰光伏回转减速器受行业波动但海外拓展（天合、FTC、中信博客户）维持韧性	第二曲线受光伏跟踪支架渗透率波动影响，弹性待验证
治理与回报	国资入主后首份中报即推中期分红（10 派 3.5 元）；泰国项目落地建设	国资赋能+全球化起步，治理结构改善是估值催化
隐忧	经营现金流 -481 万（上年同期 +4,919 万）；汇兑损失推高财务费用；管理费用 +23.2%	扩张期营运资金与汇率风险需跟踪

四、核心看点/产品与战略

• 利基隐形冠军：中央回转接头（毛利率 35.57%）是挖机国产化率极高的品类，长龄为国产份额头部；张紧装置同样处于寡头格局。
• 「工程机械+光伏」双轮：以精密铸造工艺为共同底座，把回转类产品从挖机平移到光伏跟踪支架——工艺复用型多元化的典型样本。
• 国资入主后的资本运作窗口：关注后续资产注入/并购预期（市场口径，待官方确认）。

五、竞争位置与风险

优势

• 回转接头/张紧装置利基份额与成本优势；绑定三一/徐工/卡特彼勒多客户结构；毛利率修复至 29.58%（+3.16pct）。

风险与观测点

• 品类天花板明显（单一利基件，总盘子小）；对挖机周期弹性大；经营现金流转负+PE(TTM) 约 98 倍，估值对业绩兑现要求高。
• 光伏板块若跟踪支架渗透不及预期将拖累第二曲线叙事。

六、跟踪清单（下期关注）

• 2026 年三季报：现金流修复与毛利率持续性
• 泰国项目建设进度与海外订单落地
• 国资入主后的资本运作（并购/注入）公告
• 回转接头在新能源工程机械（电挖/电装）上的配套拓展

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引用源与扩展阅读

• 企业官方：长龄液压 2026 年半年度报告（巨潮资讯/上交所，2026-08-25）；要约收购报告书（2025-07）
• 财经媒体：中国证券报·中证智能财讯（2026-08-26）；上海证券报（2026-08-25）；蓝鲸新闻/腾讯财经（2026-08-25）；新浪财经业绩速览（2026-08-25）
• 对比参照：本知识库 01_03 各板块主要企业、02_产品画册·液压缸篇（回转/张紧类产品）
• 数据说明：2023-2025 年报数据待核实已标注；26H1 数据为公司披露；「资产注入预期」为市场口径，未获公司确认。