周报 2026 年第 46 周（11.9-11.13） 周报301排除2027-01-092027-01-10BIS50%穿透规则稀土出口管制盾构机步履式挖掘机高原湿喷机挖泥船神钢建机KobelcoCNHCASE纽荷兰EurocomachCEJV丹佛斯90系列480barCytroPac博世力士乐800V康明斯艾迪精密FHP70AFECVLS MtronFPT美卓韶瑞重工海瑞克baumaCHINAEIMA进博会挖机出口装载机长龄液压恒立液压徐工机械三一重工福事特可转债柳工美西港口CBAM汇率
液压行业周报 | 2026-W46（11.9-11.13）
情报官：液压行业新闻情报官 ｜ 数据核实日期：2026-11-13 ｜ 覆盖时段：2026-11-09 ~ 2026-11-13 交易日口径：本周完整交易日为 11/9–11/12 四个（11/13 成稿时 A 股未开盘）。指数与个股一律取 11/12 收盘，周内变动只对”11/6 与 11/12 两端均有公开收盘”的标的计算，不推算缺失日。 本周主线：① “三日期”成形——301 排除 2027-01-09 / BIS 关联方与中方反制 2027-01-10；② 神钢 7 亿美元控股 CNH 工程机械，外资格局重排；③ 11/18 出口管制按参数判定，部件同管；④ 指数红、板块绿，徐工 −8.79%、长龄单季转负；⑤ 外资竞争单位继续上移（丹佛斯 480 bar、博世 800V、艾迪 5,000rpm 反向压上）。
一、本周要闻回顾表 ★
| # | 事件 | 日期 | 性质 | 对出海液压的含义 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 中美五项措施 11/10 同步生效：美方 178 项 301 排除（11/10 12:01 北京）+ 船舶港口费/岸桥延至 2027-01-09 23:59；中方 24% 对美关税再停 2 个月（保留 10%，11/10 13:01）、对美船舶特别港务费延至 2027-01-10、韩华 5 家子公司反制再停 2 个月 | 11/9–10 | A 级·官方 | 缓冲非缓和；美 01-09 / 中 01-10 差一天，报价有效期只写 01-09 |
| 2 | BIS 关联方 50% 穿透规则暂停期延至 2027-01-10：11/5 提交最终规则、11/9 联邦公报刊载；律所定性为”暂停”而非”撤销” | 11/9 | A 级·联邦公报 | 第三个日期；股权含美方关联方的贸易公司要做穿透台账 |
| 3 | 稀土六公告 11/11 起暂停至 2027-01-10（商务部/海关总署 2026 年第 58 号）；但第 18 号公告 7 种中重稀土（钐钆铽镝镥钪钇）自 2025-04-04 起从未暂停 | 11/10–11 | A 级·公告 | ”暂停”≠全面放开；含铽/镝的伺服与比例阀仍要许可 |
| 4 | 神钢建机以 7 亿美元收购 CNH 工程机械业务 70%，企业价值 10 亿美元；合资公司 CE JV，覆盖 CASE / New Holland Construction / Eurocomach；CNH 保留 30%、三年锁定期，2027 年底前交割 | 11/9 签约 / 11/12 披露 | A 级·交易公告 | 全球挖机第三极成形；CASE 欧洲渠道 2027 年起换供应商 |
| 5 | 出口管制 49–52 号 11/18 生效：全断面隧道掘进机、步履式挖掘机、高原型湿喷机首次入列，挖泥船泥泵/泵壳/叶轮/耙头/绞刀增列；整机与关键部件、再制造技术同管 | 10/19 公告 / 11/18 生效 | A 级·公告 | 拆整机卖部件的老办法失效；报关要写管制编码或”不属于管制物项 + 参数” |
| 6 | 10 月挖机 20,225 台（+11.8%），出口 10,724 台（+11.4%，增速收窄 9.3pct、环比 −16.3%）、占单月 53.0%；装载机 11,820 台（+10.7%），出口 5,948 台（+12.2%）、占 50.3% | 11/8–10 | A 级·协会 | 出口首次明显降速；1–10 月挖机 234,499（+22%）、出口 120,468（+28.4%） |
| 7 | 中国 10 月出口 2.79 万亿元（+28.7%），前 10 月 25.99 万亿（+17.6%）；但对美 3.59 万亿仅 +6.3%、东盟 +24.2%、欧盟 +8.5% | 11/7 | A 级·海关 | 总量强、结构东移；美线占比继续下滑 |
| 8 | 美国 10 月 CPI 环比 +0.4%（预期 0.3%）、核心 +0.3%；无同比（去年政府停摆基期缺失）；12 月加息 25bp 概率 84.2% | 11/10 | A 级·BLS | 融资成本仍在上行，海外客户账期会拉长 |
| 9 | EIMA 2026（11/10–14 博洛尼亚）：50 国 1,800 家展商、约 6 万台设备、150 国观众、830 名 ICE 买家、1.4 万场 B2B | 11/10–14 | A 级·主办方 | 农机”价升量减”未改，配套缸按小批量多型号定价 |
| 10 | bauma CHINA 剧透①–④ 全部出齐：40 万㎡、4,000+ 展商、30 多国；德/意/土/美四大国际展团确认到场 | 11/2–12 | A 级·主办方 | 同场比价定局；英文样本 + 20 天交期 + 欧洲料号三件套 |
| 11 | 进博会 11/10 闭幕：意向成交 854.5 亿美元（+2.3%）、4,142 家境外企业、44 万㎡、485 件首发、47 万观众 | 11/10 | A 级·官方 | 央企采购落地，技术装备馆订单转向”服务+备件” |
| 12 | 长龄液压前三季 8.13 亿元（+8.37%）、归母 1.19 亿元（+7.51%），但 Q3 单季 2.62 亿元、同比 −7.91%；11/12 收 61.76 元（−6.11%） | 11/12 | A 级·财报 | 累计正、单季负；中小液压厂授信收紧的量化触发点 |
| 13 | 福事特 11/12 通过可转债预案：拟募不超 4.46 亿元、六年期，投流体传动智能制造基地、数据中心管路项目及补流 1.3 亿元（29.15%） | 11/12 | A 级·公告 | 液压企业蹭算力基建的首个可核案例 |
| 14 | 美西两港值守工合同第三次延至 11/20：ILWU Local 26 约 250 人（占两港会员 2%），罢工授权仍有效 | 11/6 | A 级·PMA | 11 月下旬美线交期按”锚地+提柜+车皮”三段算 |
| 15 | 徐工 11/13 15:45 临时股东会，唯一议案为注册发行 DFI 及公开发行公司债；前三季 868.9 亿元（+11.17%）、归母 56.08 亿元（−6.18%） | 11/12–13 | A 级·公告 | 发债补海外备货与汇兑占款，不是扩张信号 |
二、重点企业动态表
| 企业 | 本周动作 | 关键数字 | 判读 |
|---|---|---|---|
| 神钢建机 / CNH | 神钢 7 亿美元收购 CNH 工程机械 70% | 企业价值 10 亿美元；CNH 工程机械 2025 净销售 <30 亿美元（−3%）、调整 EBIT −60% 至 0.68 亿美元；神钢 2025 财年工程机械约 26 亿美元 | 中等规模合并抗周期；CASE 渠道换供应链，欧洲备件与二手机先动 |
| 丹佛斯 | bauma N4.811 主推 90 系列闭式泵；进博会 EHI/EHA/Editron/PLUS+1 | 55–250 cm³/rev 六排量、480 bar、新增三位控制；11/6 与 6 家中国企业签约（数据中心/六张网/热管理/智慧物流） | 参数 + 本地生态双压；我方 35–42 MPa 已无参数优势 |
| 博世力士乐 | bauma N4.511 矿卡电驱 + CytroPac 2X | 800V、500kW+、2,000Nm、−40~85℃、IP67；CytroPac 2X 20L 油箱做 280 bar/38.5 L/min、节能至 80% | “电驱替代”与”小油箱”同时推进，两条线都要有对标物 |
| 艾迪精密（603638） | bauma 双展区（N4.851 + 室外 B.01），10 条线 120 余款 | FHP70A 5,000rpm/34.3MPa 电比例正流量；FECV 数字阀阀芯位移闭环；配套 20–30t 挖机；德国 Fluitronics 同台 | 国产件首次在 20–30t 段成套；该吨位价格带 2027 年必被压 |
| 恒立液压（601100） | 周内先扬后抑 | 11/6 收 89.10 → 11/12 收 89.29（+0.21%）；11/12 单日 −4.21%、市值 1,197.22 亿 | 周内基本持平，但单日跌幅大于板块，机器人溢价在回吐 |
| 徐工机械（000425） | 11/13 股东会审 DFI + 公司债 | 11/6 收 7.17 → 11/12 收 6.54（−8.79%）；市值 776.5 亿、PE(动) 10.38；海外占比首破 50% | 周内跌幅居首；海外占比过半后，汇率与账期是主要变量 |
| 三一重工（600031） | 华创维持”强推” | 11/6 收 19.50 → 11/12 收 18.27（−6.31%）；目标价 26.2 元（2027 年 18×PE） | 盈利改善被认可，但股价先跌；研报目标价不作报价依据 |
| 柳工（000528） | 全球经销商年会（11/10–12 柳州） | 210 台设备、96 台新能源、8 大应用领域；前三季海外占比 >50%；意向订单创历史新高 | 海外过半 + 电动展示过半，配套厂要能吃小批量多配置 |
| 长龄液压（605389） | Q3 单季营收转负 | 前三季 8.13 亿（+8.37%）；Q3 单季 2.62 亿（−7.91%）；11/12 −6.11% | 中小液压厂的第一张体检报告 |
| 福事特（301446） | 4.46 亿元可转债预案 | 六年期；流体传动智能制造基地 + 数据中心管路 + 补流 1.3 亿（29.15%） | 液压件找算力增量，值得跟其客户结构 |
三、★ 国际市场与外资品牌（v2.2 强制段）
1. 国际品牌重大动作（7 条）
- ★★★【神钢建机 × CNH】7 亿美元现金收购 CNH 工程机械业务 70%，企业价值 10 亿美元；新设英国实体与特拉华实体各承接一部分，神钢美国子公司收 70%，印度工程机械子公司交割后并入；CNH 保留 30%、双方三年锁定期，预计 2027 年底前交割（需 HSR 等待期届满及多国投资批准）。CNH 工程机械 2025 年净销售略低于 30 亿美元（−3%）、调整 EBIT 同比 −60% 至 6,800 万美元。（新浪财经·21sun、CNH 公告经中国工程机械商贸网｜国际｜2026-11-09/12）
- ★★★【丹佛斯】bauma N4.811 主推 90 系列闭式变量柱塞泵：55–250 cm³/rev 六种排量、系统压力 480 bar、控制方式新增三位控制，过滤支持吸油/集成压力/远程压力三选，可与 PVG32/CVG8 负载独立阀组与 PLUS+1 平台配套；同台 151 款展品、约 15 条产品线。（新浪财经·剧透③｜国际｜2026-11-11｜厂商口径）
- ★★★【博世力士乐】bauma N4.511 矿卡大功率电驱：800V 平台、输出 500kW 以上、峰值扭矩 2,000Nm、−40~+85℃、整机 IP67；同台 BODAS 数字化与全电控 EPC。（中国工程机械工业协会·剧透①｜国际｜2026-11-11｜厂商口径，需第三方核验）
- ★★【康明斯】bauma 室外 C.78：非道路动力覆盖 T0 至 T4 Final / 欧Ⅴ 全排放阶段，面向中国重点推 15L 新平台、19L 甲醇混动、29L 本地化矿山动力与全系智能混动。（同上｜国际｜2026-11-11｜厂商口径）
- ★★【LS Mtron】EIMA 发布三款欧洲机型 MT1 / MT3 / MT4，MT3 针对葡萄园与窄行果园优化车身与转向，MT4 标配倍速转弯；计划 2030 年前每年推新，是唯一连续两届参展的韩国拖拉机厂。（财经日报｜国际｜2026-11-12｜厂商口径）
- ★★【FPT】EIMA 第三代 F28 Hybrid：2.8L 柴油 75kW + 700V 电驱 72kW，并联峰值 170kW，电机集成于飞轮壳，Stage V / Tier 4F，主打”小排量替大排量”与低改造成本混动化。（Agritech Magazine｜国际｜2026-11-12｜厂商口径）
- ★★【美卓系 / 韶瑞重工】bauma 室外 G.40 联合展台，新推 SCH7000 多缸液压圆锥破碎机，定位 SCH5000 与 SCH8000 之间的中大吨位空档，按层压破碎原理工作；固定式破碎筛分由中国子公司承接。（新浪财经·剧透④｜国际｜2026-11-12｜厂商口径）
2. 海外协会出货/订单与区域读数
- ★★★【中国出口 · 协会口径】10 月挖机出口 10,724 台（+11.4%），增速较 9 月收窄 9.3pct、环比 −16.3%，占单月销量 53.0%；装载机出口 5,948 台（+12.2%，收窄 9.1pct、环比 −10.5%）、占 50.3%。1–10 月挖机 234,499 台（+22%）、出口 120,468 台（+28.4%）、占 51.4%；装载机 128,897 台（+23.5%）、出口 64,665 台（+31.9%）。（中国工程机械工业协会快报经新浪财经｜2026-11-08/10） → 三个数一起看：同比仍正、增速收窄近 10pct、环比两位数下滑——这是拐点特征，不是健康增长。
- ★★★【意大利 · 农机】FederUnacoma 展前读数：美 1–9 月 −13%、加 −10%、巴西 1–7 月 −19%、阿根廷 1–6 月 −27%、澳 −11%、德 −6%、法 −3.3%、西 −4.6%、波兰 −18.8%；意大利 1–10 月注册 13,592 台（−5.4%），2026 年产值预计 −4.3% 至约 €137 亿、出口 −5.1% 至 €41 亿；印度 2026 年预计破 100 万台。（Farmer’s Weekly｜国际｜2026-11-09）
- ★★【全球 · 电动挖机】QYResearch：2025 年全球纯电动液压挖掘机销售额 28.50 亿美元，预计 2032 年 57.69 亿美元，CAGR 10.6%（2026–2032）；同期中国 2026 年 1–5 月重点企业营收 +16.1%、研发费用 +13%、全行业出口 279 亿美元（+20.8%）。（第一工程机械网｜国际｜2026-11-11｜研究机构口径，需核原报告）
- ★★【中国海关】10 月出口 2.79 万亿元（+28.7%），前 10 月 25.99 万亿元（+17.6%）；对美 3.59 万亿元仅 +6.3%，东盟 +24.2%、欧盟 +8.5%。（海关总署经新浪财经｜2026-11-07）
3. 国际展会动态（2 条）
- EIMA 2026（11/10–14，博洛尼亚）：50 国 1,800 家展商（690 家外国）、约 6 万台设备、150 国观众、830 名 ICE 买家、1.4 万场 B2B；议题为精准农业、自动化、智能灌溉与气候适应。（AgriMech Intelligence｜国际｜2026-11-10）
- bauma CHINA 2026（11/23–27 双馆）：40 万㎡、4,000+ 展商、30 多国；德/意/土/美四大国际展团确认到场；同期办科技创新大会、出海大会、电动化绿色发展大会、属具生态大会。（中国日报｜国际｜2026-11-12）
4. 国际贸易壁垒/合规（本周最高权重段）
- ★★★【301 排除】 178 项延至 2027-01-09 23:59；判定看”入境放行日”（进入美国供消费日或自保税仓提离供消费日），不是装船/离港/提单日。164 项列 9903.88.69（含泵壳、泵盖、塑料泵件、压缩机、换热器、电机、PCB），14 项光伏设备列 9903.88.70；11/10 后清关享豁免，2027-01-10 后清关恢复 7.5%–25%。（浙江省贸促会｜国际｜2026-11-12） → 行动：把”清关日”而非”发运日”写进价格条款；1 月上旬到港批次单独设价，不留模糊。
- ★★★【BIS 关联方 50% 穿透】 11/5 提交最终规则、11/9 联邦公报刊载，暂停期延至 2027-01-10；律所定性为”暂停”而非”撤销”，企业应继续准备关联方筛查与尽调。（浙江省贸促会｜国际｜2026-11-12） → 行动：把股权穿透台账从”客户维度”改为”客户+我方海外主体”双维度，01-10 前做一次全量筛查。
- ★★★【11/18 出口管制 49–52 号】 盾构机（土压/泥水、敞开式/单护盾/双护盾 TBM）、步履式挖掘机、高原型湿喷机首次入列，挖泥船泥泵等增列；整机 + 关键部件 + 再制造技术同管；敏感国走许可、其他国走登记；海关与商务部各 15 个工作日判别。（50/51/52 号公告解读｜2026-10-19 公告 / 11-12 解读） → 行动：11/18 前完成在产型号参数比对；报关单两句模板——受控写”属于两用物项 + 管制编码”，接近门槛写”不属于管制物项 + 具体参数”。
- ★★【稀土】 11/11 起六公告暂停至 2027-01-10，但第 18 号公告 7 种中重稀土从未暂停；1–10 月稀土出口 48,097.2 吨（−8.7%）、进口 85,250.1 吨（−0.7%），10 月出口 4,386.0 吨（+0.98%）；11/12 氧化镝 1,515 元/千克（+30）、氧化铽 6,400（+125）。（中钨在线、中国稀土网｜2026-11-12） → 行动：含铽/镝磁钢按”需许可”报价，不按”暂停=降价”假设成本。
- ★★【欧盟 / 印度】 商务部就”欧盟有关国家禁用中国企业设备”提出严重关切；印度商工部长称”不会乞求盾构机”但同一表态又称中印关系良好；欧盟年内涉华贸易救济 16 起（化工 9 起近 60%），12 月一揽子待出；CBAM 2028 年扩围机械装备。（界面新闻、腾讯新闻｜2026-11-12）
四、技术研发
- ★★★【国产高速泵 + 数字阀成套】 艾迪 FHP70A 高速串联双泵（5,000rpm、34.3MPa、电比例正流量）配 FECV 数字阀（阀芯位移闭环、负载口独立控制），首次在 20–30 吨挖机段成套落地，把动作控制从节流调节转向按需供油。（中国工程机械工业协会·剧透②｜2026-11-11｜厂商口径） → 5,000rpm 是高速化的硬门槛（常规 2,000–3,000rpm），配套缸的缓冲与热平衡要重算，不能沿用旧图纸。
- ★★【小油箱 + 模块化阀口】 博世力士乐 CytroPac 2X：20L 油箱做 280 bar / 38.5 L/min，IE5 4.0kW + IE4 2.2kW 配 Sytronix，保压与待机节能至 80%；M1 回油过滤 10μm、M2 泄漏油双回油、M3 带 NG6（ISO 4401-03-02-05）阀接口板、M4 带溢流阀。（博世力士乐官网｜国际｜2026-11-11｜厂商口径） → 20L/280bar 已成”标准答案”，非标液压站若还在用 60L 以上油箱，会在体积与散热两项同时被判出局。
- ★★【液压缸自封阀】 中信重工”一种用于液压油缸的自封阀及其安装方法”获发明专利授权（CN202410570464.X，11/10）：推杆、通流阀芯、主封阀芯同轴布置，弹簧不受压时主封阀芯隔断油窗Ⅰ与油窗Ⅱ，拆进出油口管路后自动封住缸内存油，吊装不受姿态限制。（证券之星｜2026-11-10） → 比蓄能器方案便宜一个数量级，矿用/船用/隧道缸可作标准选项。
- ★★【传感器防进水】 八一钢铁”AWC 液压缸位移传感器防进水结构”获实用新型授权（CN224956035U，11/10）：n 形不锈钢管作线缆通道并螺纹可拆，切断冷凝水沿线缆下渗路径。（新浪财经｜2026-11-10） → 零成本图纸条款，伺服缸现场故障率的第一号杀手。
- ★★【缸筒焊接自动化】 浙江加力仓储”叉车油缸焊接设备”获实用新型授权（CN224951245U，11/10）：变位机 + 气动卡盘 + 双支撑座 + 焊枪固定架，替代人工焊接。（网易·新浪证券｜2026-11-10） → 自动化正从整机厂下沉到零部件厂，代工报价的工时基准要重算。
五、资金与市场
A 股液压/工程机械（11/12 收盘，本周四个完整交易日）
| 标的/指数 | 11/12 收盘 | 当日 | 11/6 收盘 | 周内变动 |
|---|---|---|---|---|
| 上证指数 | 3,655.83 | −0.67% | 3,649.18 | +0.18% |
| 深证成指 | 11,197.98 | −1.68% | 11,175.78 | +0.20% |
| 创业板指 | 2,509.43 | −2.44% | 2,465.23 | +1.79% |
| 恒立液压 601100 | 89.29 | −4.21% | 89.10 | +0.21% |
| 徐工机械 000425 | 6.54 | −4.11% | 7.17 | −8.79% |
| 三一重工 600031 | 18.27 | −1.40% | 19.50 | −6.31% |
| 艾迪精密 603638 | 17.68 | −3.81% | 18.11 | −2.37% |
| 邵阳液压 301079 | 33.55 | −4.09% | 34.12 | −1.67% |
口径：11/13 未开盘，周内变动只对两端均有公开收盘的标的计算；中联重科、长龄液压 11/6 收盘未逐日采集，留空不推算。周内路径：上证 11/9 3,660.79 → 11/10 3,663.72 → 11/11 3,680.64（周内高点）→ 11/12 3,655.83；11/12 沪深成交 1.93 万亿元、放量约 2,558 亿元，4,635 只下跌。工程机械 35 只成分股当日仅厦工（+5.25%）、华东重机（+4.78%）红盘，长龄 −6.11%、杭叉 −5.15% 领跌。（东方财富、行情数据）
海外与商品（11/12 收盘）
- 美股：道指 52,297.09（−0.36%）、标普 7,592.40（−0.35%）、纳指 25,366.09（−0.39%）；标普十一大板块九跌二涨，英伟达单日 −4.3%。（新华社）
- 贵金属：现货黄金跌破 4,000 美元关口，A 股贵金属板块领跌（山金国际 −9%、山东黄金 −6% 以上）。
- 汇率：11/15 起外汇存款准备金率 4%→6%（2023 年 9 月以来首次调整、2021 年 12 月以来首次上调），粗估冻结 200–240 亿美元外汇流动性；中间价 11/10 报 6.7167（+21 点），机构预计年底前离岸 6.63–6.70 区间。
- 宏观：美国 10 月 CPI 环比 +0.4%、核心 +0.3%，无同比（基期缺失）；12 月加息 25bp 概率 84.2%；2 年期美债 4.71%、10 年期 4.95%。
六、趋势研判
- “三日期”是本周最该记住的数字，不是”延期到明年 1 月”这句话。 301 排除 2027-01-09、BIS 关联方穿透 2027-01-10、中方 24% 与港务费 2027-01-10。结论：对外报价的有效期只写 2027-01-09，合同里把 01-10 单独列一行说明”若届时不续，价格按 X% 重议”；对内则按”每 2–3 个月续一次”做滚动预测，不做半年以上的单边假设。
- 神钢 7 亿美元买 CNH 工程机械，本质是”中等规模合并抗周期”，不是中国厂商的胜利也不是失败。 CNH 工程机械 2025 年净销售不足 30 亿美元、调整 EBIT 掉 60%，神钢同类业务约 26 亿美元——两家都在 30 亿量级，合并后才有采购与渠道规模。结论：全球挖机的第三极从”散装”变成”有主体”，2027 年 CASE 欧洲渠道会重选液压件供应商，这是少数还能抢的窗口；同时神钢系供应链（川崎/纳博/不二越）在欧洲的份额会抬升，我方要提前找”非 CASE 系”的二线渠道。
- 10 月出口的三个数已经构成拐点特征，不能再按”健康增长”叙事。 挖机出口 +11.4% 但增速收窄 9.3pct、环比 −16.3%、占比回落至 53.0%。结论：2027 年预算把出口增速从”两位数”下调到”高个位数”，增量押在东盟、中东、拉美（10 月对美出口仅 +6.3%）；产能规划按”内需修复 + 出口降速”双情景做，不要单押。
- 11/18 出口管制改变的是”拆机卖件”这条老路。 盾构机、步履挖、高原湿喷机的关键部件与再制造技术同管，且判定靠参数（1.2m/1.5m/3m/40°、湿喷机五参数、泥泵 0.55m/400rpm/1.3m/2.1m）。结论：本周内把在产型号逐项对参数，形成”受控/临界/非受控”三色清单；临界型号必须在报关单写参数，这是唯一能避免卡关的动作。合规成本会先吃掉中小贸易商的利润，这轮是”合规能力”替代”价格能力”的洗牌。
- 指数红、板块绿，说明资金在退出”复苏交易”。 周内上证 +0.18%、创业板 +1.79%，而徐工 −8.79%、三一 −6.31%、艾迪 −2.37%，长龄 Q3 单季营收已 −7.91%。结论：不要用指数判断行业；判断行业用”协会出口三件套 + 单季营收增速”。中小液压厂把客户按”累计增速 vs 单季增速”分两栏，单季转负且账期 >90 天的本月收紧授信。
- 外资的竞争单位第四次上移：这次是”参数上限 + 本地生态”同时加压。 丹佛斯 480 bar 闭式泵 + 在华 6 家签约、博世 800V/500kW 电驱 + 20L/280bar 小油箱、康明斯 T0–T4F 全阶段、艾迪反向把 5,000rpm 推到 20–30t。结论：国产可守的三块阵地仍是”非标改型速度、备件到场时间、密封与附件单列报价”，但今年要加第四条——“参数对标表”：把 480 bar、20L/280bar、5,000rpm 三个数字做成我方产品的对照页，承认差距比含糊其辞更容易成交。
七、下周关注（11/16–11/20）
| 日期 | 事件 | 为什么重要 |
|---|---|---|
| 11/14 | EIMA 闭幕 | 农机欧洲料号与经销商名单的最后采集窗口 |
| 11/15 | 外汇存款准备金率 4%→6% 生效 | 远期点差先动；出口报价的锁汇最后窗口 |
| 11/16 | USITC 液压缸双反 Pub. 5800 提交节点（11/16 前） | 产业损害终裁的事实基础，关注是否有新增涉液压品类 |
| 11/18 | 出口管制 49–52 号生效（T-0）+ APEC 深圳（11/18–19） | 报关口径切换日；APEC 期间中美是否再出经贸表述 |
| 11/20 | 美西两港值守工合同大限（第三次延期到期） | 250 人可影响长滩 85% 货量；11 月下旬美线交期条款 |
| 11/20 | 11 月 LPR 报价 | 内需修复的成本侧信号 |
| 11/23 | bauma CHINA 开幕（双馆） | 全年最后一次外资横评；同场比价现场 |
| 11/27 | 恒立 Q3 说明会预征集截止（会期 12/4） | 线性驱动与机器人配套的口径确认 |
八、完成度自评（满分 100）
| 项目 | 分值 | 本期得分 |
|---|---|---|
| 覆盖度（六段结构完整 + 八维在周内均有落点） | 20 | 19 |
| 准确度（来源 ≥2 + 厂商口径标注 + 多源不一致并列） | 20 | 19 |
| 国际视角（强制段 ≥3 家外资品牌动作 + 海外读数 + 外贸合规最高权重） | 20 | 20 |
| 研判质量（六条研判均可落到报价/合规/产品动作） | 20 | 20 |
| 完成度（发布成功 + 线上校验 + 篇幅达标） | 20 | 19 |
| 合计 | 100 | 97 |
改进点：
- 周内涨跌幅只对”11/6 与 11/12 两端都有公开收盘”的标的计算（上证、深成、创业板、恒立、徐工、三一、艾迪、邵阳），中联与长龄 11/6 收盘未采集，留空不推算。
- 神钢×CNH 于 11/9 签约、11/12 才披露完整对价与财务细节，本期按”11/9 签约 / 11/12 披露”双日期标注，未写成”本周发生”。
- 稀土”1–10 月出口 48,097.2 吨（−8.7%）“为全部稀土口径，与 11/12 期”稀土永磁出口 48,057 吨（+21%）“不同，两期已显式并列，不互相验证。
- 美股 11/12 存在两套时区口径（北京时间 11/12 的报道实为美东 11/11 收盘，写作”集体收涨”），本期统一采新华社美东 11/12 收盘，不混用。
- QYResearch 的全球电动挖机规模（28.50 亿→57.69 亿美元）未取得原报告，按”研究机构口径，需核原报告”引用，未用于趋势结论。
- EIMA 观众”150 国”为主办方预期值，非实到统计；实到数据待闭幕后补。
- 徐工临时股东会结果于 11/13 15:45 后产生，本期只写”召开 + 唯一议案”，不预判表决。
★ 本期亮点：① 把”延期”从一句结论拆成三个具体日期（2027-01-09 / 01-10 / 01-10），并给出”报价只写 01-09、合同单列 01-10”的可执行条款；② 首次把 BIS 关联方 50% 穿透规则纳入追踪清单，补齐了此前两个日期的口径缺口；③ 用”7 亿美元 / 10 亿美元 EV / 0.68 亿美元 EBIT”三个数字把神钢×CNH 从新闻变成”渠道可抢”的判断；④ 用长龄液压”累计 +8.37%、单季 −7.91%“作为中小液压厂授信收紧的量化触发点；⑤ 全篇六段 + 强制国际段，周报篇幅较 W45 压缩约三成，单条控制在 1–2 行。
九、知识库待更新项（只列不改，累计 ≥5 项应暂停扩展集中更新）
| # | 目标文档 | 待更新内容 | 优先级 |
|---|---|---|---|
| 1 | 05_外贸出海/05_认证合规与贸易条款 | ”三日期”台账：301 排除 2027-01-09 / BIS 关联方 2027-01-10 / 中方 24%+港务费 2027-01-10 | 最高 |
| 2 | 05_外贸出海/05_认证合规与贸易条款 | 11/18 出口管制参数判定表：步履挖 4 门槛、湿喷机 5 参数、挖泥船 4 尺寸 + 报关两句模板 | 最高 |
| 3 | 01_行业认知/03_各板块主要企业 | 补 神钢建机、CNH（CASE / New Holland Construction / Eurocomach）、LS Mtron、FPT、福事特 | 高 |
| 4 | 03_销售作战/报价模型 | 报价有效期改”至 2027-01-09”，01-10 单列；清关日 vs 发运日双基准 | 高 |
| 5 | 02_产品画册 | 参数对标页：480 bar 闭式泵 / 20L-280bar 动力单元 / 5,000rpm 高速泵三行对照 | 高 |
| 6 | 02_产品画册 | 液压缸自封阀结构选项 + 位移传感器 n 形走线规范 | 中 |
| 7 | 05_外贸出海 | 稀土”暂停≠放开”两栏判定表 + 镝/铽 11/12 报价基准（1,515 / 6,400 元/千克） | 中 |
| 8 | 03_销售作战/客户地图 | 欧洲 CASE / 纽荷兰工程机械渠道换供窗口清单（2027 年交割前） | 中 |
累计待更新项约 248 项（本周 +8、无结清），连续多期超阈值。建议下一次集中更新只做第 1、2、5 项——报关合规两条 + 参数对标一页，直接决定 11/18 后能否顺利出货与 bauma 现场如何应答。
引用源与扩展阅读
国际层（非空）
- 国际协会与官方：USTR（178 项排除延期公告）、美国 BIS（关联方规则最终规则，11/9 联邦公报）、美国劳工统计局（10 月 CPI）、FederUnacoma / EIMA International、ICE、EU 官方公报（CBAM）、PMA / ILWU Local 26
- 国际品牌官方：Kobelco Construction Machinery / Kobe Steel、CNH Industrial、Danfoss Power Solutions、Bosch Rexroth、Cummins、Metso、LS Mtron、FPT Industrial、Herrenknecht、Dynapac / Fayat、Manitowoc / Potain
- 国际行业媒体与研究：Power & Motion、Farmer’s Weekly、AgriMech Intelligence、Agritech Magazine、QYResearch、KHL（经第一工程机械网转述）、新华社（美股收盘）
国内层
- 协会与政府：商务部、海关总署（2026 年第 50/51/52 号公告）、国务院关税税则委员会、交通运输部、中国人民银行、中国工程机械工业协会、浙江省贸促会
- 上市公司公告：恒立液压（601100）、徐工机械（000425）、三一重工（600031）、中联重科（000157）、艾迪精密（603638）、邵阳液压（301079）、长龄液压（605389）、福事特（301446）、柳工（000528）、中信重工（601608）
- 财经与行业媒体：新浪财经、东方财富、证券时报、证券之星、央广网、界面新闻、腾讯新闻、第一工程机械网、中国工程机械商贸网、美通社、中钨在线、中国稀土网
方法说明
- 口径纪律：财报回 IR/交易所原文；行情用收盘并交叉；同一指标多源不一致时并列不择一（本期美股两套时区口径、稀土两个统计口径）。
- 不推算：缺 11/6 逐日收盘的标的不补数，宁可留空，也不用”当日涨跌反推前日”。
- “暂停 / 生效 / 到期”三分法：301 排除=已生效延至 01-09；BIS 关联方=暂停延至 01-10；第 18 号公告=从未暂停；出口管制 49–52=11/18 生效。四类状态不混写。
- 不可采信：聚合站、B2B 黄页、展会招商站、AI 生成型报告站（D 级）。本周”十大工程机械品牌排行""油缸厂家推荐”类内容一律未采。
- 未取项：① 徐工临时股东会表决结果（11/13 15:45 后）；② 神钢×CNH 的 HSR 申报进度与最终交割时间表；③ EIMA 闭幕实到观众数；④ QYResearch 原始报告；⑤ 欧盟 12 月一揽子文本；⑥ USITC Pub. 5800 正文（11/16 前提交）。