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品牌档案 · 艾迪精密（603638.SH）
品牌档案 · 艾迪精密（603638.SH）
数据核实日期：2026-09-11 ｜ 档案维护：液压行业新闻情报官 信息源：公司 2026 年半年报、2025 年报、中证网报道、同花顺财经、产业研究报告
一、基本情况
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 全称 | 烟台艾迪精密机械股份有限公司 |
| 上市信息 | 2017-01-20 于上交所上市，代码 603638.SH，发行价 6.58 元 |
| 总部 | 山东 |
| 主营 | 液压技术研究及液压产品开发、生产和销售；破碎锤 |
| 行业归属 | 机械设备 / 工程机械 |
| 总市值 | 159.58 亿元（2026-09-11 收盘 18.12 元，PE(TTM) 32.41，当日 +1.91%） |
二、业绩趋势
| 年度 | 营业总收入 | 归母净利润 | 每股收益 |
|---|---|---|---|
| 2022 | 20.25 亿元 | 2.49 亿元 | 0.30 元 |
| 2023 | 22.35 亿元 | 2.79 亿元 | 0.33 元 |
| 2024 | 27.25 亿元 | 3.43 亿元 | 0.41 元 |
| 2025 | 31.96 亿元（+17.29%） | 3.94 亿元（+14.40%） | 0.47 元 |
2025 年高端液压件业务收入 20.81 亿元，同比 +54.77%，远高于总营收增速，主业扩张战略推进顺利。
三、2026 年上半年经营（重点）
| 指标 | 2026H1 | 同比 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 22.62 亿元 | +44.21% |
| 归母净利润 | 3.06 亿元 | +47.71% |
| 扣非归母净利润 | 2.90 亿元 | +56.40% |
| 高端液压件主营收入 | 15.88 亿元 | +60.38% |
| 海外业务收入 | 3.88 亿元 | 占主营收入 17.46% |
主营结构（2026H1）
- 按分部：液压件 20.04 亿元（71.72%）｜ 破碎锤 5.98 亿元（21.40%）｜ 其他产品 1.53 亿元（5.46%）
- 按地区：国内 18.70 亿元（82.65%）｜ 国外 3.92 亿元（17.35%）
关键判读
- 业绩弹性显著领先行业：+47.71% 的净利增速 vs 同期挖掘机行业销量增速 +26.40%——说明增长由市场份额提升驱动，而非行业红利。
- 扣非增速（+56.40%）高于净利增速，主业盈利质量更优。
- 高端液压件 +60.38%，较 2025 年全年增速（+54.77%）进一步抬升，产品矩阵向通用液压件扩容，打破单一应用场景限制。
四、核心看点
1. 高端液压件国产替代
- 液压马达市占率约 40%，泵阀市占率约 15%（第三方口径）。
- 产品从传统破碎锤液压件拓展至挖掘机用柱塞泵、多路阀等核心品类，客户覆盖范围持续扩大。
- 得益于国产化进程全面提速，公司凭借技术、质量、成本及交付服务综合优势持续巩固份额。
2. 艾崎精密（与川崎重工合资）——本周核心事件
- 2024 年 9 月成立，2026-09-08 满两周年；艾迪精密持股 51% 并表控股，川崎重工持股 49%。
- 股权结构被业内视为「资本市场稀缺的优质结构」：中方掌握经营主导权与本土化话语权，日方输出百年精密制造工艺、微米级加工精度标准与全流程品控体系。
- 苏州工厂全面导入高档数控精密加工设备、自动化装配单元、智能在线检测与数字化溯源平台，产线实现加工-装配-检测-溯源全链路数字化闭环。
- 2026H1 经营成果：营收同比 +150.99%，净利润同比 +2348.08%。
- 开业典礼嘉宾阵容：中国工程机械工业协会会长、三一重工总裁、广西柳工董事长、徐工集团副总裁等。
3. 全球化（第二增长极）
- 2026H1 海外收入 3.88 亿元，占比提升至 17.46%。
- 液压产品已在多家海外头部工程机械客户处完成测试并批量供货，某海外头部客户液压件项目落地并已成为公司第一大海外客户。
- 泰国工厂：一期 2025 年 10 月投产后产能快速爬坡；二期建成后规划年产 8 万个液压件。
- 战略意义：在贸易壁垒「产业链穿透化」背景下，泰国产能是出口替代与关税规避的关键支点。
4. 新兴业务
- 硬质合金刀具：2026H1 经营扭亏，收入超 4300 万元，同比增长近 100%。
- 机器人：聚焦工业机器人本体及 RV 减速器、伺服电机等核心零部件，核心部件自制率达 90%，自主掌握 RV 减速器核心技术。
五、竞争位置与风险
优势
- 国产高端液压件中业绩弹性最强的标的，份额提升逻辑已兑现为报表。
- 具备「日方技术赋能 + 中方本土制造 + 泰国出海产能」的一体化解法，同时应对技术短板与贸易壁垒。
- 产品矩阵横向扩容（破碎锤 → 泵阀马达 → 通用液压件 → 刀具 → 机器人），降低单一赛道依赖。
风险与观测点
- 合资依赖：艾崎精密的超高增速（净利 +2348%）基数效应显著，需跟踪其可持续性及川崎对技术输出的边界。
- 关税与双反：美国对线性液压缸双反调查若扩大裁定范围，将影响其海外客户结构与泰国基地价值。
- 新兴业务盈利：刀具刚扭亏、机器人尚在投入期，对当期利润贡献有限。
- 客户集中：海外第一大客户项目落地带来增量，同时也带来集中度风险。
六、跟踪清单（下期关注）
- 2026 年三季报：高端液压件增速能否维持 60% 量级
- 艾崎精密苏州工厂产能与新品落地（高端柱塞泵/多路阀）
- 泰国工厂二期建设与开工时点
- 美国双反调查对其海外客户采购意愿的影响
- RV 减速器与伺服电机的客户导入进展
引用源与扩展阅读
- 公司披露：艾迪精密 2025 年年度报告、2026 年半年度报告（巨潮资讯网）
- 财经媒体：中证网《艾迪精密：上半年净利大增近五成 龙头地位进一步夯实》（2026-09-11）、同花顺财经《两周年，销售收入增长 150%——艾迪精密与川崎重工的合资范式》（2026-09-08）
- 产业研究：高端液压件行业投资分析报告（2026）
- 行业来源：中国工程机械工业协会、中国液压气动密封件工业协会
- 数据说明：财务数据取自公司定期报告；市场份额与客户信息为公开报道口径，引用时建议标注数据核实日期（2026-09-11）；合资公司增速含低基数效应，同比数据参考时需注意口径。